Ольга Жизнева родилась в Санкт-Петербурге. Училась актёрскому мастерству в Драматической школе Государственного показательного театра и в Школе при театре Корша.
С 1920 года выступала как актриса драматического театра.
С 1924 года снималась в кино.
С 1946 года — актриса Театра-студии киноактёра.
Была замужем за режиссёром А. М. Роомом.
Умерла 10 ноября 1972 года. Похоронена на Введенском (Немецком) кладбище рядом с мужем.