Родился Питер Фаррелли 17.12.1956 г. в семье медсестры и врача у Фениксвилле, Пенсильвания (США). Хотел быть писателем и для этого учился в колледже Провиденс, затем в Колумбийском университете Нью-Йорка.
Питер, как и младший брат Бобби, работал продюсером, сценаристом, режиссером известных комедий «Все без ума от Мэри», «Тупой и еще тупее», «Любовь зла». Получил в 2019 г. две премии «Оскар» за фильм и лучший сценарий «Зеленая книга». Как актер, проявил себя в киноленте «Скажи, что будешь моей».